時新彈了彈煙灰，鎮靜地說：“說說你的理由。”

秦云東摸了摸下巴：“我這兩年多次去過歐美國家，經常和他們的企業家和金融家交流，我也參觀過他們的樓市、股市和債市，我逐漸得出一個結論，西方的金融市場有大麻煩，很可能這兩年就要出嚴重問題。”

西方金融控制全球貨幣供給量，一旦他們陷入危機，馬上就會波及到全球各個國家，東大也不可能獨善其身。

在內外因素的疊加下，W省的地產證券化金融試點必然首當其沖面臨風險。

秦云東非常擔心全省經濟經受不住第一波沖擊就可能崩潰，那簡直就是一場浩劫。

聽完秦云東的解釋，時新微微點點頭。

時新曾經是社科院研究宏觀經濟學的專家，現在又是新國基地產總裁，對霉國的房地產市場一直持續研究。

他對秦云東說，霉國房地產市場經歷了長達數年的繁榮，房價持續大幅上漲，的確形成了巨大的資產泡沫。

通過最新的數據統計報告看，霉國的房價上漲約百分之三十，部分地區的房價漲幅甚至超過百分之五十。

“霉國房價快速上漲并非基于真實需求，而是由低利率政策和信貸擴張。”

時新進一步分析，從2001年開始，霉國連續降息，到2005年，基準利率已經低于百分之一。貨幣寬松政策促使銀行放松貸款標準，推動投機性投資旺盛。

霉國房地產泡沫積累導致房地產市場與實體經濟嚴重背離，今后兩三年之內確實有崩盤的隱患。

“云東，你能考慮到國際金融對國內經濟的影響，非常好。不過，你也不需要過度緊張。依我看，我們國家會受到西方金融危機的沖擊，但相較于歐美等主要經濟體，中國所受影響并不會達到災難性程度。”

時新首先給出的理由是東大快速增長的外匯儲備。

東大1985年外匯儲備才兩百億美元，二十年后的2005年，東大的外匯儲備肯定能超過八千億美元。

按照外貿發展速度推算，明年東大創匯超過一萬億美元毫無懸念，一舉成為外匯儲備世界第一國家。

有了充足的外匯儲備，并且外匯儲備總額遠遠大于外債總額，不僅增強了東大匯率的穩定，避免了資本外流導致的匯率暴跌，還為進口必需品，如石油、糧食、原材料，提供了可靠的支付能力。這就為東大抵御全球金融危機奠定了扎實的基礎。

秦云東聽到老師的分析，緊鎖的雙眉逐漸舒展開。

他很長一段時間都忙于事務工作，沒有時間研究東大的宏觀經濟，今天時新給他講解的內容讓他看到了希望。

但秦云東隨即又提出一個令他擔心的問題，那就是東大的金融體系的風險依然存在，2003年商業銀行不良貸款率超過百分之十六，如果遇到金融風暴，會不會脆弱到不堪一擊？

時新笑了：“你只盯著臨江市企業上市，難道沒有看到四大國有銀行都上市了嗎？銀行業經過股份制改革后，不良貸款率逐年下降，而資產質量和盈利能力顯著提升。四大銀行資本充足率超過百分之十，抗風險能力也在加強。”

時新拿出他掌握的數據介紹說，東大的信托和理財規模較小，資產占GDP比重約百分之二十，遠低于霉國的百分之一百的占比，因此不會形成像歐美那樣的影子銀行風險傳導鏈。

秦云東欣然同意時新對局勢的判斷。

“老師，商業銀行資本充足率的國際公認最低警戒線是百分之八，我們能達到百分之十，這絕對是個好消息。如果監管部門能對銀行的信貸投放和風險控制要求再嚴格些，我的信心就更足了。”

秦云東引用了鐘超凡說過的話做補充。

東大的金融體系的一個特征是“不完全開放”，資本賬戶并沒有完全開放，這是抵御西方金融危機的首要防線。

因為東大的金融政策抑制了外資金融機構的參與度和金融市場與國際的聯動性，預防性地塑造出防火墻，可以有效阻止金融危機的的跨境傳播，避免了國內金融機構持有大量次級貸款相關衍生品的損失。

秦云東的思路更加清晰，各種搜集到的信息匯總在一起，在他的大腦中形成了東大完美金融防御邏輯鏈。

時新聽著秦云東的深挖內需市場的思路，不由得開懷大笑。

“英雄所見略同啊。如果西方的金融危機爆發，必然拖拽全球經濟進入衰退，國家的外貿出口將會受到重創，將經濟增長轉向內需驅動，用國內市場的巨大潛力和高儲蓄率為經濟穩定提供緩沖。”

時新總結說，國內經濟形勢確實存在風險警訊，但東大有獨特的制定長期戰略體制、嚴格的監管機制、居民高儲蓄率、產業調整和振興規劃，就算在在全球金融危機中嘗到苦頭，但風險總體可控，并不會被輕易打倒。

他鼓勵秦云東雖然要嚴肅對待W省的經濟風險，對經濟下行壓力有充分的準備，但是也不要喪失信心。通過積極參與調整W省的經濟政策，讓全省的經濟盡量少受些影響。

秦云東輕輕點點頭。

他知道國家的改革開放是摸著石頭過河，對于潛在的風險不能談虎色變，只能迎著風險繼續前行，而不是看到風吹草動就裹步不前甚至出現倒退。

秦云東的職責就是要確保全省的經濟經受住沖擊而不會產生動蕩，這在全省很多干部腦子發熱大搞經濟的氛圍里，想要完成任務非常艱巨，遠遠超過對詹姆士公司的金融戰的難度。

“老師，困難肯定會有的，但事在人為，我很樂意迎難而上。”

秦云東說得很堅定，但又是不得不做出的表態。

現在秦云東到槐蔭市，碰到鄭蒼龍對鮑乾清、白國昌等人的投訴，他雖然也不認可鮑乾清的做法，但不得不對鄭蒼龍潑冷水。

想要為過熱的經濟降溫，就要獲得多數干部的支持，至少不不能激化矛盾影響大局。

秦云東暗自提醒自己必須冷靜，不能受外界干擾，打亂了他的目標。